www.gg0635.cn 发表日期：2010-8-6 8:53:17  山东聊城卓兴金属制造有限公司  
    国内期货市场精密无缝管价格在经历了3个多月的“长狠跌”之后，多头终于“忍无可忍”，发力上攻。7月下旬至今，钢价逐步走出了此前的“颓废”，迎来了久违的反弹。整个7月，上期所螺纹期货价格指数较上月上涨233点，累计涨幅达5.82%。虽然远不及2009年7月底至8月初的走势凶猛，但是对于仍笼罩在产能过剩及面临结构性调整的政策压力之下的钢铁行业来说，已实属来之不易，更是给燥热的市场带来一丝久违的凉意。

    8月伊始，钢价到底能否冲破头上的重重阻力，奋勇直上呢？笔者认为，在周边商品市场逐步回暖，通货膨胀压力再次抬头的宏观经济环境背景下，基于精密无缝管下游行业“金九银十”的产能释放预期，后期钢价仍有上涨的动能，但是鉴于下半年国内宏观经济增速放缓，精密无缝管行业结构调整序幕逐步拉开并显示成效，预计钢价大幅拉升仅为小概率事件，震荡整理向上或将成为三季度中后期钢价运行的主基调。

    一、宏观经济“二次探底”忧虑渐退，商品市场逐步回暖提上日程。

    金融危机过后，国际、国内市场经济环境复杂多变。虽然全球经济复苏之路并不平坦，但是整体依然呈现震荡回升态势，短期经济再次探底的概率大大降低。笔者始终对未来经济增长势头持有乐观态度，特别是部分发展中国家如中国、印度、巴西的经济增长潜力尤其值得期待。

    国内商品期货市场在经历了4月中旬延续至7月中旬长达三个多月的空头波段走势之后，主要品种已于7月中下旬开始先后奏出了温和上涨的节拍。在此过程中，股市于7月初期的率先触底反弹并连续创出反弹新高，无疑给市场的注入了大量信心，短期市场关于经济“二次探底”的呼声虽仍在却渐小，商品市场风险偏好情绪再次提升，由此增加了市场空头力量的疑虑和促进了多头力量的释放。在大宗商品市场主流品种相继结束空头波段走势之后，钢价不免有些后知后觉，低位震荡，然而在周边市场暖意融融的包围下，最终也禁不住“失去了自我”。预计在夏秋交接的8月，市场慢热行情将不会很快冷却。

    二、“金九银十”预期效应犹在，钢价上涨动能仍存。

    回首上半年，在强有力的房地产市场政策调控影响下，在关于上游生产成本的强劲支撑的讨论中，国内精密无缝管期现货市场展开了一轮深幅度的回调，而取消部分精密无缝管产品出口退税政策，则更是让疲弱的钢市雪上加霜，钢价直逼成本线。下半年来看，保持经济的稳定增长仍是政府工作的首要目标，在下半年经济增速放缓的预期下，宏观经济政策与上半年相比预计会略显宽松，而涉钢相关行业如房地产、汽车、家电、造船等下游各行业虽然增速放缓，但是仍维持高位，因此精密无缝管需求并不会明显减少。

    “金九银十”是精密无缝管行业传统的需求旺季，9月开始，建筑业、涉钢制造业以及轻工、机械等行业将进入下半年生产旺季。虽然前期积累的庞大的精密无缝管社会库存仍然有待消化，但是在周围利空因素消化殆尽的情况下，下游行业未来消费增长的良好预期将对市场起到支撑作用。

    7月中旬，住房和城乡建设部部长姜伟新强调今年将完成580万套保障性住房，预计将新增2500万吨左右的建筑精密无缝管需求，再加上近期水灾受损的房屋和设施将全面铺开重建，新增需求将能够部分抵消房地产调控带来的精密无缝管消费下降。因此，在加快城镇化建设，保障性住房及基础设施建设等政策的扶持下，下半年精密无缝管下游行业消费需求仍然值得期待。

    三、精密无缝管谈判中途歇息，精密无缝管价格仍将高位运行。

    巴西矿业巨头淡水河谷公司负责人日前表示，该公司预计2010年下半年长期精密无缝管价格将维持在100美元/吨以上，归因于金融危机之后市场更加稳固的进入复苏阶段。从7月初开始，伴随市场企稳，国产矿价格率先开始上涨，河北地区铁精粉价格从970元/吨上涨到7月27日的1175元/吨，涨幅达21.1%。从价值传导效应来看，二季度钢价的回落并未对其上游原材料成本产生太大影响，原材料成本高企对钢价支撑效果依然显著。

    从长协矿—季度矿—指数矿，历次精密无缝管谈判的预期都对精密无缝管市场价格的波动贡献巨大。目前，在供求双方还在对未来定价机制苦苦争论的背景下，市场关于如此相关讨论也有所平息，而在三大矿山频频爆出对未来国际市场特别是中国精密无缝管需求量预期依然向好，短期国内高品位矿山供给不足，国际精密无缝管市场拓展成效不大的情况下，国内协议价“被妥协”成为大概率事件，未来精密无缝管市场价格仍将维持高位运行。

    四、金融危机风雨过后，通胀隐忧再次抬头。

    国家统计局公布的上半年经济数据，上半年GDP同比增长11.1%，经济保持稳定增长，CPI同比上涨2.6%，通货膨胀水平仍然控制在的3%警戒线内。二季度GDP增速回落至10.3%，7月PMI指数连续三个月下降，创17个月以来的最低水平，市场普遍预期下半年经济增长速度较上半年将有所放缓。

    7月中、下旬，大宗商品价格展开反弹，国内通货膨胀压力再次加大。预计3季度商品价格在压抑中上扬将成为常态。届时，市场价格的连锁反应以及价格传导性定会波及到精密无缝管市场价格，因此，预计未来钢价涨幅将有一部分将来自于物价水平的整体拉高。

    五、抑制产能过剩利刃在首，钢价如何能与大涨持续“牵手”？

    08年，金融危机压境，4万亿投资在拉动国内经济高速稳定增长的同时，也带来了投资快速扩张的负面影响，产能过剩成为部分行业持续健康发展的障碍。抑制产能势在必行，在取消精密无缝管出口退税政策的基础上，7月中旬，工信部又制订了钢铁行业淘汰落后产能的具体方案，根据方案，未来几年中国的钢铁行业的产业集中度将逐步提高，精密无缝管生产企业将由目前的800余家，减至200余家。可见，政府抑制产能过剩的态度是坚决的，后期的执行效果如何对钢价未来的走势必将产生决定性影响!

    然而，从过去的经验来看，淘汰落后产能任重而道远，甚至是一个政策和对策互相博弈的过程。如此，短期内，国内钢铁产能持续过剩的状况在未来较长时间里仍将持续存在，从而抑制了钢价反弹的幅度和连续性。

    综上所述，总结3季度中后期的精密无缝管价格走势，笔者认为，短期钢价仍存在一定的上涨动力，但目前言及价格反转还为时过早，整体来看，震荡爬坡或将是钢价的3季度中后期的宿命。